बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें
क्या आपको किसी म्यूचुअल फंड के डायरेक्ट प्लान में निवेश करना चाहिए?
बाजार में मौजूद हज़ारों म्युचुअल फंड्स की स्कीमों में से कोई अपने पोर्टफोलियो के लिए 4-5 सबसे सही फंड्स कैसे चुनता/चुनती है?अगर आप म्यूचुअल फंड्स में नए हैं, तो डायरेक्ट प्लान के बजाय किसी सलाहकार/डिस्ट्रिब्यूटर की मदद से रेगुलर प्लान में निवेश करने की सलाह दी जाती है क्योंकि आपको यह जानने की ज़रूरत है कि फंड्स कैसे काम करते हैं, एक फंड से आपको क्या चाहिए, किस किस्म के फंड में निवेश करना चाहिए आदि। अपने पोर्टफोलियो में ऐसे गलत फंड्स जो आपके भावी लक्ष्यों को भटका सकते हैं, रखने के बदले किसी रेगुलर प्लान में डिस्ट्रिब्यूटर का कमीशन सहना बेहतर है।
जब तक आप फंड्स के प्रकार, निवेश के उद्देश्य के मुताबिक फंड्स पर अपना पोर्टफोलियो कैसे बनाते हैं, फंड में जोखिम का लेवल, कोई फंड छोटी-अवधि या लंबी-अवधि के लिए सही है या नहीं, वह नियमित आमदनी देगा या बड़ी राशि बनाने में मदद करेगा, किसी फंड के परफॉरमेंस इंडीकेटर्स क्या हैं और अंततः आप निवेश क्यों कर रहे हैं नहीं समझते; तब तक अपने लक्ष्य के लिए सही फंड्स चुनने के लिए आपको मार्गदर्शन की ज़रूरत है। डायरेक्ट प्लान केवल उन निवेशकों के लिए सही रहता है जो कुछ समय से म्यूचुअल फंड्स में निवेश कर रहे हैं और इनके प्रोडक्ट्स को जानते हैं।
किसी रेगुलर प्लान में निवेश की शुरुआत करना और अपने मौजूदा पोर्टफोलियो से कुछ अनुभव हासिल करने के बाद भावी खरीद के लिए डायरेक्ट प्लान में निवेश करना एक अच्छा विचार होगा ।
पोर्टफोलियो उद्धरण विधि - नई ट्रेडिंग रणनीतियाँ
आधुनिक व्यापारिक प्रौद्योगिकियों और वित्तीय परिसंपत्तियों के बीच जटिल अंतर के लिए बढ़ती आवश्यकताएं विश्लेषण और व्यापार के नए तरीकों का विकास करती हैं। वित्तीय कंपनी आईएफसी मार्केट्स के समर्थन से ट्रेडिंग टेक्नोलॉजी डेवलपमेंट कंपनी नेटट्रेडएक्स द्वारा इस तरह के एक नए दृष्टिकोण की पेशकश की गई है। संयुक्त उत्पाद को "पोर्टफोलियो कोटिंग विधि (PQM)" कहा गया है.
विशिष्टता
इसके कई प्रतिस्पर्धियों के विपरीत, "मानक" समूह के साथ ट्रेडिंग सेवाएं प्रदान करते हैं वित्तीय साधनों, ये दो कंपनियां एक कदम आगे नहीं बढ़कर सफल हुईं केवल प्रत्येक ग्राहक के लिए एक व्यापार प्रणाली में पोर्टफोलियो दृष्टिकोण सिद्धांत लागू करना, लेकिन उन्हें एक अनूठा व्यक्तिगत वित्तीय साधन बनाने का अवसर भी प्रदान करते हैं.
PQM विधि का सार
PQM विधि का सार काफी सरल है लेकिन विधि के रूप में अभी तक बहुत आशाजनक है आवेदन के कई क्षेत्रों. यह एक उपकरण है जो वित्तीय को गठबंधन करने की अनुमति देता है उपकरणों, संपत्तियों के वांछित वज़न देकर पोर्टफोलियो का निर्माण, इसमें न केवल लम्बे लेकिन शॉर्ट पोजिशन शामिल हैं, और जो अधिक महत्वपूर्ण है, एक नई वित्तीय इकाई बनाएं, संपत्ति के दो समूहों की तुलना करने का एक उत्पाद यह माना जाता है कि सभी परिसंपत्तियों में अमरीकी डालर में व्यक्त मूल्य है, जो तुलना को आसान बनाता है.
पोर्टफोलियो ट्रेडिंग पद्धति की अवधारणा, गेवर्को मुद्रा विनिमय दर के समान है, जब मूल मुद्रा का मान उद्धृत मुद्रा की इकाइयों में व्यक्त किया जाता है। अंतर यही है कि PQM विधि में दो पोर्टफोलियो आधार और उद्धृत मुद्राओं के लिए खड़े हैं। एक पोर्टफोलियो में उनके संबंधित वजन के लिए समायोजित सभी परिसंपत्तियों के मूल्यों का योग प्रत्येक पोर्टफोलियो के लिए एक पूर्ण डॉलर मूल्य मूल्य प्रदान करता है। जब दो पोर्टफोलियो (आधार और क्रमशः उद्धृत) के पूर्ण मूल्यों की तुलना करते हुए, विधि एक अनुपात की गणना करता है, जिसे नए कम्पोजिट संरचना (व्यक्तिगत कम्पोजिट लिखत - PCI) की "कीमत" माना जाता है और इसे इसके मूल्य के रूप में परिभाषित किया जा सकता है आधार पोर्टफोलियो, उद्धृत पोर्टफोलियो की इकाइयों में व्यक्त की गई.
विधि का लाभ
तो क्या हैPQM विधि के फायदे एक व्यापारी के लिए, अपने व्यापार विचारों को लागू करने के लिए नए अवसरों की तलाश कर रहे हैं? संपत्ति प्रबंधकों के लिए कोशिश करने वाले लाभ क्या हैं अपने ग्राहकों के लिए इष्टतम जोखिम-वापसी विशेषताओं को ढूंढें? और अंत में, एक सामान्य व्यक्ति के लिए लाभ क्या हैं वित्तीय दुनिया और वित्तीय के अंतर की जटिलता को समझने की मांग संपत्ति?
बाजार के प्रतिभागियों, अपने स्वयं के विश्लेषण के आधार पर, जोखिमों की अनुमति, प्रतिबद्धता के लिए कुछ व्यापारिक साधनों और मॉडलों, अपनी ट्रेडिंग रणनीतियों को लागू बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें करने की कोशिश करें विविध सॉफ्टवेयर टूल्स का उपयोग करना इस संबंध में, बनाने के लिए लचीलेपन समग्र पोर्टफोलियो, व्यापारिक विचारों की एक महान विविधता के कार्यान्वयन की अनुमति देता है.
विधि की लचीलापन
लागू करने PQM विधि इस विचार को व्यापार विश्लेषणात्मक प्रणाली में स्थानांतरित करने में मदद करती है, अतीत में अपनी क्षमता का मूल्यांकन और तकनीकी विश्लेषण के विभिन्न प्रकार के उपकरण लागू करें पूर्वानुमान के लिए वास्तव में, व्यापारी की संख्या में सीमाओं से बचा जाता है उपलब्ध वित्तीय संपत्तियां और उसके उत्पाद बनाने के लिए आता है - एक व्यापारिक विचार, द्वारा ट्रेडिंग विश्लेषणात्मक मंच में मात्रात्मक रूप से व्यक्त किया गया समग्र बनाना विभागों, जिसकी खुद का मूल्य इतिहास है और वह किसी के संचालन के लिए तैयार है बड़े पैमाने पर विश्लेषण.
इस तरह के दृष्टिकोण का मूल्य सबसे पहले, इसकी लचीलापन है जो विश्लेषण और व्यापार के लिए नए क्षितिज को खोलता है। इसके अलावा, यह व्यापारियों को अपने स्वयं के अनूठे वित्तीय उत्पादों को बनाने का अवसर प्रदान करता है। इसलिये व्यापारी की रचनात्मकता और आविष्कार शीर्ष पर आते हैं और सफलता की महत्वपूर्ण कारकों में से एक बन जाते हैं।PQM विधि जल्दी से अपनी संपत्ति और कीमत के साथ एक स्वतंत्र ट्रेडिंग उपकरण में संपत्ति के दो टोकरी को धर्मान्तरित करती है, और इस तरह के एक टोकरी की असीमित संख्याएं हैं, अनन्त संख्या में व्यापारिक साधन और अवसर व्यापारी के लिए उपलब्ध हो जाते हैं.
अध्ययन बताते हैं कि व्यापक रूप से PQM विधि का उपयोग बेहद उपयोगी हो सकता है विभिन्न प्रकार की निवेश रणनीतियों विचारों की अनंत संख्या को ध्यान में रखते हुए समग्र उपकरणों के विकल्प, इसके उपयोग के कई उदाहरणों में से कुछ होंगे नीचे दिया गया.
पोर्टफोलियो ट्रेडिंग
PQM विधि समग्र पोर्टफोलियो व्यापार निकट आधुनिक के सिद्धांतों से बंधा हुआ है पोर्टफोलियो सिद्धांत (उदाहरण के लिए, हैरी मार्कोविट्ज़ का मतलब-विचरण विश्लेषण) निर्माण का सवाल एक समग्र पोर्टफोलियो सीधे वित्तीय परिसंपत्तियों, जोखिम विविधीकरण और प्रबंधन के संबंध की अवधारणाओं से संबंधित है, इसके लिए खोज इष्टतम पोर्टफोलियो संरचना PQM विधि संपत्तियों के पोर्टफोलियो का निर्माण करने की अनुमति देता है जो सबसे अच्छा स्वीकार्य जोखिम के व्यक्तिगत पैरामीटर और आवश्यक वापसी को पूरा करते हैं निवेशक का इसके अलावा, विधि दोनों लंबी और छोटी स्थिति सहित अनुमति देता है संचित लिखत में - यह इस बात पर निर्भर करता है कि संपत्ति आधार में है या उद्धृत है पोर्टफोलियो.
वित्तीय बाजारों के अध्ययन और विश्लेषण के लिए अभिनव दृष्टिकोण.
एक समग्र लिखत बनाने के बाद, मूल्य इतिहास एक पूर्वव्यापी दिखाएगा समग्र पोर्टफोलियो की दक्षता यदि कोई मुद्रा केवल एक के रूप में चुना जाता है तो व्यापारी, समग्र पोर्टफोलियो के मूल्यों में मूल्य चार्ट को आकर्षित करना चुन सकता है उद्धृत पोर्टफोलियो का घटक अक्सर व्यापारी व्यवहार के साथ तुलना में रुचि रखते हैं पूरे बाजार के सापेक्ष पोर्टफोलियो इस मामले में, उदाहरण के लिए, एक शेयर सूचकांक हो सकता है समग्र पोर्टफोलियो के उद्धृत घटक के रूप में चयनित, जो कि एक के रूप में कार्य करेगा रणनीति दक्षता के सापेक्ष सूचक यदि रणनीति में कम शामिल है परिसंपत्तियों की बिक्री - उन्हें कम्पोजिट के उद्धृत घटक में रखा जाना चाहिए पोर्टफोलियो, तो चार्ट पूरी तरह से पद्धति की अवधारणा का पालन करेगा, प्रतिबिंबित करेगा आधार पोर्टफोलियो के मूल्य में परिवर्तन, उद्धृत की इकाइयों की संख्या में व्यक्त पोर्टफोलियो.
स्प्रेड ट्रेडिंग
फैल व्यापार की रणनीति मूल्य संवर्धन खोज और समान उपकरणों के लिए भिन्नता पर आधारित है। वित्तीय उपकरणों की कीमतों पर प्रतिक्रिया हो सकती है एक साथ एक ही आर्थिक कारक पर, लेकिन गति और संवेदनशीलता की प्रतिक्रिया भिन्न हो सकती है ऐसे पैटर्नों की पहचान करने के लिए PQM विधि अपरिहार्य हो जाती है गहरे इतिहास में रणनीति को लागू करने के लिए, यह चार्ट तैयार करने के लिए पर्याप्त है जो कि होगा कीमतों में सापेक्ष परिवर्तन, उनकी गति और आम आर्थिक कारकों के प्रति संवेदनशीलता प्रदर्शित करें.
औसत के आसपास ट्रेडिंग
वह रणनीति परिसंपत्तियों के दीर्घकालिक स्थिर संबंध की खोज पर आधारित है, जो अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के साथ तोड़ना मुश्किल है अल्पावधि में, निश्चित रूप से, अनुपात दीर्घकालिक स्थिर स्तर से भटक जाता है, लेकिन बाद में इसे वापस देता है इस प्रकार के व्यापार के लिए PQM विधि बेहद कारगर है, प्रदान करना ऐतिहासिक चार्ट लंबे समय तक मतलब-वापस आने वाले स्तरों को निर्धारित करने और तकनीकी विश्लेषण उपकरणों के उपयोग को स्थिति खोलने और बंद करने की अनुमति देने की आवश्यकता है.
हेजिंग के लिए उपकरण
समग्र पोर्टफोलियो का निर्माण न केवल सट्टा मुनाफे के अवसर तलाशने के लिए डिज़ाइन किया जा सकता है, बल्कि हेजिंग जोखिमों के लिए भी किया जा सकता है। मान्यताओं होने के बाद आर्थिक प्रक्रियाओं के विकास के बारे में, कुछ व्यापक आर्थिक और मौलिक कारकों के लिए वांछित विशेषताओं (संवेदनशीलता) वाले पोर्टफोलियो का निर्माण किया जा सकता है। इस प्रकार, अगर पोर्टफोलियो की संवेदनशीलता को विशेष रूप से घटाना संभव है, तो न्यूनतम करने के लिए कारक, हम कह सकते हैं कि मूल्य पर इस कारक का कोई कम या कोई प्रभाव नहीं है समग्र पोर्टफोलियो का.
जो भी चुने हुएव्यापारिक रणनीति है, वह है कि PQM विधि न केवल व्यापारियों के लिए उपयोगी हो सकती है। यह विश्लेषकों, अर्थशास्त्री और पोर्टफोलियो प्रबंधकों को अलग-अलग संपत्तियों और उनके संयोजनों के बीच के अंतर को समझने और उनका विश्लेषण करने के लिए काफी अवसर देता है.
अपने पोर्टफोलियो में पैसिव फंड पर जोर देना बेहतर
एसपीआईवीए (एसऐंडपी सूचकांक बनाम एक्टिव फंड) का नया स्कोरकार्ड सामने आ चुका है। इससे एक अनूठे रुझान का पता चलता है,जो पिछले कई साल से तैयार हो रहा है। दिसंबर, 2021 मेंं खत्म हुए 10 साल के समय में 67.6 प्रतिशत लार्ज-कैप फंडों ने अपने बेंचमार्क (एसऐंडपी बीएसई 100) के मुकाबले खराब प्रदर्शन किया है। इसके उलट मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंडों ने थोड़ा बेहतर प्रदर्शन किया है, हालांकि उनका प्रदर्शन भी बेंचमार्क (एसऐंडपी बीएसई 400 मिड स्मॉल कैप सूचकांक) के मुकाबले खराब ही रहा है और करीब 56.1 प्रतिशत फंडों ने बेंचमार्क की तुलना मेंं कमजोर प्रदर्शन किया है।
बेहतर प्रदर्शन के रुझान कम
स्कोरकार्ड मेंं दो रुझान एकदम साफ नजर आए हैं। मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट एडवाइजर इंडिया के निदेशक (प्रबंधक अनुसंधान) कौस्तुभ बेलापुरकर कहते हैं, 'अल्फा का स्तर कम हो रहा है और अपने बेंचमार्क सूचकांक के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करने वाले फंडों की संख्या भी लगातार गिरती जा रही है।'
ऐसा लगता नहीं है कि यह रुझान जल्द बदलेगा। भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) के पास पंजीकृत निवेश सलाहकार और पर्सनलफाइनैंसप्लान के संस्थापक दीपेश राघव कहते हैं, 'भविष्य में भी लार्ज-कैप के बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें क्षेत्र में फंड मैनेजरों के लिए अपने बेंचमार्क को मात देना बेहद मुश्किल होने वाला है।' जिस क्षेत्र पर सबकी नजर रहती हैं वहां सूचना के आधार पर बढ़त हासिल करना मुश्किल है। चुनिंदा फंड प्रबंधक ही बेंचमार्क के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन करते रह सकते हैं। बेलापुरकर ने कहा, 'जब फंड प्रबंधक चुनने की बात आती है तो निवेशकों को बहुत ध्यान से चयन करना होगा। अगर उन्हेें लगता है कि अपने दम पर ऐसा करने में वे अक्षम हैं तो उन्हें सलाहकार की मदद लेनी चाहिए।' जिन मिड-कैप और स्मॉल-कैप क्षेत्र पर लोगों की नजर कम रहती है,उनमें बेहतर प्रदर्शन की अधिक संभावना है।
मूल पोर्टफोलियो के लिए पैसिव फंड
अपना मूल पोर्टफोलियो तैयार करना है तो उन पैसिव फंडों का इस्तेमाल करें, जो बाजार पूंजीकरण यानी मार्केट कैप पर आधारित सूचकांकों के हिसाब से होते हैं। निफ्टी 50 आधारित फंड और विविधता वाले अमेरिकी इक्विटी सूचकांक (उपलब्धता के आधार पर शेयर बाजार, एसऐंडपी 500 या नैस्डैक) में से हरेक को 50-50 प्रतिशत का आवंटन करें। इस पोर्टफोलियो के साथ निवेशक बाजार के समान ही प्रदर्शन करने में सक्षम होंगे। पोर्टफोलियो का ज्यादा से ज्यादा हिस्सा मुख्य आवंटन का होना चाहिए। इस रणनीति को लंबे समय तक बनाए रखना आसान है। निवेशक को न तो सही फंड प्रबंधक चुनने की फिक्र करनी है तो न ही यह चिंता करनी है कि फंड प्रबंधक का प्रदर्शन खराब रहने पर नया फंड प्रबंधक कैसे और कौन चुना जाए। जहां तक पोर्टफोलियो के सैटेलाइट हिस्से की बात है तो तो निवेशक अल्फा के लिए कोशिश कर सकता है। यहां निवेशक किसी भी रणनीति के लिए जोखिम ले सकता है जिसके बारे में उसे भरोसा हो कि वह बेहतर होगा मसलन मिड-कैप, स्मॉल-कैप, मूल्य, वृद्धि, गुणवत्ता, गति आदि। निवेशक एक सक्रिय फंड अथवा फैक्टर आधारित फंड का इस्तेमाल कर यह जोखिम ले सकता है, जहां पोर्टफोलियो का निर्माण निश्चित नियमों के आधार पर किया जाता है।
सततता सबसे जरूरी पहलू
जब भी सक्रिय फंड चुनें तो यह जरूर देख लें कि वह अपनी रणनीति पर कितने लंबे अरसे तक अमल करता है। बेलापुरकर ने कहा, 'फंड प्रबंधक चाहे जो भी शैली अपनाए, उसे उस शैली या तरीके से हटना नहीं चाहिए। वह कितना टिककर काम करता है, यह देखने के लिीए स्टाइल बॉक्स का इस्तेमाल करें।' प्रदर्शन का आकलन करने के लिए रोलिंग रिटर्न का इस्तेमाल करें। ऐसे फंड का चुनाव करें, जिसमें औसत रोलिंग रिटर्न अधिक हो। अस्थिरता का मूल्यांकन करने के लिए रिटर्न की सीमा देखें। बेलापुरकर का कहना है कि सभी फंड प्रबंधक की शैली कुछ निश्चित अवधि के दौरान खराब प्रदर्शन करेगी। निवेशकों को इस तरह की अवधि के दौरान निवेश बनाए रखना चाहिए क्योंकि एक फंड से दूसरे फंड में निवेश करने से पोर्टफोलियो रिटर्न को नुकसान पहुंच सकता है। फिलहाल अधिकतर कारक-आधारित फंडों का इतिहास बहुत पुराना नहींं है। पूंजी का आकार बड़ा होने के बाद अभी बेहतर प्रदर्शन करने की उनकी क्षमता की जांच की जानी है। ऐसे में इनका चुनिंदा रूप से इस्तेमाल करें।
अंतर पर नजर रखने के लिए दें ध्यान
इंडेक्स फंड और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में चुनाव करना हो तो अधिकतर खुदरा निवेशकों के लिए इंडेक्स फंड अधिक उपयुक्त होगा। इसके लिए ब्रोकर अकाउंट और डीमैट अकाउंट की जरूरत नहीं होती है और निवेशक सिस्टेमैटिक इनवेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) के जरिये निवेश कर सकता है। राघव इस बारे में अपनी राय सामने रखते हुए कहते हैं, 'कम ट्रैकिंग अंतर के साथ इंडेक्स फंड को चुना जा सकता है। इस वेरिएबल से इंडेक्स पर नजर रखने के खर्च अनुपात और फंड मैनेजर के कौशल दोनों का पता लग जाता है।'
बहुत छोटे फंडों से परहेज करें क्योंकि बाहर से बहुत अधिक निवेश होने अथवा बहुत अधिक निकासी होने पर उनका प्रदर्शन प्रभावित हो सकता है। जब आप ईटीएफ चुनते हैं तो ट्रैकिंग का अंतर तो अहम होता ही है, तरलता भी बहुत महत्त्वपूर्ण होती है। फिडुशियरिज के संस्थापक और सेबी मेंं पंजीकृत निवेश सलाहकार अविनाश लूथरिया कहते हैं, 'ऐसा ईटीएफ चुने जिसने पिछले महीने में हर दिन कम से कम 1 करोड़ रुपये का कारोबार मूल्य बनाए रखा है।' (यह जानकारी नैशनल स्टॉक एक्सचेंज की वेबसाइट पर उपलब्ध होती है। वहां जाकर ईटीएफ तलाशें। उसके पेज पर जाएं, हिस्टॉरिक डेटा पर क्लिक करें और उसके बाद वैल्यू पर नजर डालें।)
ऐसे ईटीएफ का चुनाव करें, जो कर के लिहाज से भी आपके लिए अच्छा हो। लूथरिया ने कहा, 'ऐसे फंड को नजरअंदाज करें जो लाभांश का भुगतान करता है।' लागत पर नियंत्रण के लिए कम लागत वाले ब्रोकर का विकल्प चुनें।
बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें
पोर्टफोलियो विशाखण और परिसंपत्ति आवंटन से जुड़ी बातें सुनने में काफी आसान लगती हैं।
वे इस वास्तविकता पर आधारित हैं कि वित्तीय परिसंपत्तियों का मूल्यवर्ध्दन एक दूसरे से बिल्कुल अलग तरीके से होता है। अगर आपके पोर्टफोलियो में विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियां हैं तो अधिकांश परिस्थितियों में पोर्टफोलियो का प्रतिफल बेहतर होगा।
एक उदाहरण के माध्यम से परिसंपत्तियों के विशाखण को भली-भांति समझा जा सकता है। मान लीजिए कि एक व्यक्ति अपनी कुल जमा पूंजी एक ही व्यवसाय में लगा देता है जैसा कि अधिकांश उद्यमी शुरुआती दौर में करते हैं। इस तरह के निवेश से आपके वारे-न्यारे हो सकते हैं, जरा बिल गेट्स और ओपरा विल्फ्रे के बारे में सोचिए। लेकिन, इससे आपका दिवाला भी निकल सकता है।
और कई ऐसे उदाहरण मौजूद भी है। प्रत्येक माइक्रोसॉफ्ट के पीछे सैकड़ों शुरुआती उद्यम दिवालिया भी होते हैं। इसलिए, इस तरह के संकीर्ण पोर्टफोलियो में जोखिम काफी अधिक होता है और इनसे प्रतिफल भी अच्छा खासा मिल सकता है।
दूसरा उदाहरण एक ऐसे म्युचुअल फंड पोर्टफोलियो का लेते हैं जिसमें भारी कारोबार करने वाले सभी शेयर शामिल हैं। प्रतिफल शेयर बाजार जैसा ही है। अब ऋण फंडों को इसमें व्यापक तौर पर जोड़िए। इस इक्विटी और ऋण पोर्टफोलियो का प्रतिफल पूंजी बाजार के प्रतिफल जैसा होगा। विशाखण में कमोडिटीज, सर्राफा, जायदाद, मुद्रा बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें आदि को भी शामिल किया जा सकता है।
इस तरह के पोर्टफोलियो के अतिरिक्त निवेशक चाहें तो विभिन्न अनुपात में भिन्न-भिन्न परिसंपत्तियों को शामिल कर सकते हैं ताकि जोखिम कम करते हुए एक उचित प्रतिफल अर्जित किया जा सके। यह समझना महत्वपूर्ण है कि परिसंपत्तियों में सह-संबंध आखिर है किस प्रकार का।
हालांकि, दो अलग डायनामिक्स वाले उद्योगों में विपरीत सह-संबंध भी हो सकते हैं। ऑटो शेयर का ही उदाहरण लीजिए, तेल उत्पादकों के बेहतर प्रदर्शन के बावजूद इनका प्रदर्शन अक्सर बुरा होता है। ऐसा इसलिए, क्योंकि तेल की कीमतें बढ़ने से नई कारों की मांग प्रभावित होती है। एक परिस्थिति ऐसी भी होती है जहां सह-संबंध बिल्कुल नहीं होता। कृषि जिंसों जैसे चीनी या चाय के प्रतिफल पर अर्थव्यवस्था का असर शायद ही पड़ता है।
परिसंपत्ति वर्ग की बात करें तो इक्विटी और ब्याज दरों में विपरीत सह-संबंध है। कमोडिटी का सह-संबंध ब्याज दर या इक्विटी से कम, अधिक या नहीं भी हो सकता है। यह उस जिंस विशेष पर निर्भर करता है। मूलभूत धातुओं की कीमतें शेयरों से सकारात्मक तौर पर जुड़ी हुई हैं। सर्राफा का सह-संबंध भी ब्याज दरों के साथ सकारात्मक है। ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ ही सोने की कीमतों में भी वृध्दि देखी जाती है।
मूल बातों को समझते हुए भी किसी निवेशक को अपनी परिसंपत्तियों का आवंटन किस प्रकार करना चाहिए? यह निवेशक के जोखिम उठाने की क्षमता पर निर्भर करती है। कुछ अनुभवी और सफल निवेशक, जिसमें वॉरेन बफेट भी शामिल हैं, अतिविशाखण से परहेज करते हैं। वे कुछ खास परिसंपत्तियों में ही सधा हुआ निवेश करते हैं। इस प्रकार के संकीर्ण पोर्टफोलियो में जोखिमू अधिक होता है लेकिन अधिक प्रतिफल की उम्मीद रहती है।
बुध्दिमता इस बात में है कि विभिन्न परिसंपत्तियों में विवेक के साथ निवेश किया जाए। कहने का मतलब यह है कि दीर्घावधि के लक्ष्यों को देखते हुए एक पोर्टफोलियो बनाइए जिसमें ज्यादा जोखिम नहीं हो। एक बार इस तरह का पोर्टफोलियो बन जाने के बाद उसे जीवन-चक्र के लक्ष्यों के अनुसार केवल पुनर्संतुलित करना होता है।
उदाहरण के लिए, एक युवा निवेशक को अधिक जोखिम वाली परिसंपत्तियों जैसे शेयरों में अधिक निवेश की सलाह दी जाती है। सेवानिवृत्त होने वाले व्यक्ति इनकम वाली योजनाओं की तरफ ज्यादा आकर्षित होते हैं और वे अपनी पूंजी का जोखिम नहीं उठाना चाहते। कभी कभार कारोबारी चक्र अवधि और गंभीरता के लिहाज से कहीं अधिक होते हैं।
जापानी बाजारों में 19 वर्षों तक मंदी का दौर रहा। ऐसी परिस्थिति में जीवन-चक्र के हिसाब से निवेश के तरीके का अस्तित्व ही समाप्त हो सकता है। ऐसी परिस्थिति में सर्राफे की खरीदारी या विदेशों में निवेश ही कारगार हो सकता है। परिसंपत्ति आवंटन की कोई भी नीति मौजूदा बाजार परिस्थितियों के मद्देनजर तैयार करनी चाहिए। यह भी देखना चाहिए कि वर्तमान परिस्थिति कितने समय तक चल सकत है।
भारत और और अन्य विकासशील देशों में किसी खास परिसंपत्ति से मिलने वाले सालाना रिटर्न सालाना और तिमाही दर तिमाही अलग-अलग हो सकते हैं। इसलिए भारतीय निवेशकों को अपने परिसंपत्ति आवंटन की नियमित तोर पर समीक्षा करनी चाहिए और इसे पुनर्संतुलित करना चाहिए। वर्तमान में परिस्थिति थोड़ी विचित्र है।
बाजार में तेजी की शुरुआत है लेकिन शेयर काफी महंगे लगते हैं, निफ्टी का पीई 22 का चल रहा है। महंगाई बढ़ने से ऋण परिसंपत्तियों का भी यही हाल है। इक्विटी अपेक्षाकृत सुरक्षित है। इस बात की संभावना अधिक है कि वृध्दि का दौर जारी रहेगा और मूल्य थोड़े कम होंगे हालांकि कीमतों में बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें भारी गिरावट की संभावना काफी कम है।
Rakesh Jhunjhunwala का Q4 में यहां चल गया दांव, 34% तक मिला रिटर्न, लेकिन इन शेयरों को बेचकर खुश होंगे ‘बिगबुल’
जनवरी से मार्च तिमाही के बीच जहां शेयर बाजार के प्रदर्शन की बात होगी, वहीं राकेश झुनझुनवाला का पोर्टफोलियो भी सुर्खियो में रहने वाला है.
राकेश झुनझुनवाला के बारे में कहा जाता है वह बाजार का मूड और माहौल भांपने में माहिर है. (reuters)
Rakesh Jhunjhunwala Portfolio: फाइनेंशियल ईयर 2022 अब खत्म हो रहा है. फाइनेंशियल की अंतिम तिमाही यानी मार्च तिमाही का आज आखिरी कारोबारी दिन है. जनवरी से मार्च तिमाही के बीच जहां शेयर बाजार के प्रदर्शन की बात होगी, वहीं राकेश झुनझुनवाला का पोर्टफोलियो भी सुर्खियो में रहने वाला है. बीती दिसंबर तिमाही में बाजार के दिग्गज निवेशक राकेश झुनझुनवाला ने अपने पोर्टफोलियो में कुछ कंपनियों के शेयर बढ़ाए तो कुछ के घटाए थे. राकेश झुनझुनवाला के बारे में कहा जाता है वह बाजार का मूड और माहौल भांपने में माहिर है. उन्हें अच्छे और कमजोर फंडामेंटल वाले शेयरों की पहचान करना आता है. ऐसे में देखते हैं कि उन्होंने जिन शेयरों पर भरोसा जताया था या घटाया था, उनका इन 3 महीनों में क्या हाल हुआ.
इन कंपनियों के शेयरों पर चल गया दांव
राकेश झुनझुनवाला ने दिसंबर तिमाही में जिन कंपनियों में हिस्सेदारी बए़ाई थी, उनमें Titan Company, Indian Hotels Company, Escorts Ltd. और Tata Motors Ltd. जैसे शेयर शामिल हैं. वहीं बाजार में लिस्ट होने के बाद Star Health, Metro Brands भी उनके पोर्टफोलियो में दिखने लगे. इनमें से कुछ शेयरों ने जनवरी से मार्च के बीच बेहतरीन रिटर्न दिया.
इनमें पहला नाम Indian Hotels Company का है. दिसंबर तिमाही में बिग बुल ने इस कंपनी में हिस्सेदारी बढ़ाकर 2.2 फीसदी कर ली. उनके पास कंपनी के अब 28,566,965 शेयर हैं. इस शेयर ने 3 महीने में करीब 34 फीसदी रिटर्न दिया है. वहीं Titan Company के शेयर ने भी बाजार पोर्टफोलियो की मूल बातें 3 महीने में करीब 4 फीसदी रिटर्न दिया है. उन्होंने दिसंबर तिमाही में इस कंपनी में 0.2 फीसदी हिस्सेदारी बढ़ाकर 5.1 फीसदी कर ली. उनके पास कंपनी के कुल 45,250,970 शेयर हैं.
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जो 2 नए शेयर पोर्टफोलियो में शामिल हुए उसमें से Metro Brands में 3 महीने का रिटर्न 32.6 फीसदी रहा है. उनके पास कंपनी में 14.4 फीसदी हिस्सेदारी है और पोर्टफोलियो में कुल 39,153,600 शेयर हैं.
इन पर नहीं चला दांव
राकेश झुनझुनवाला ने मार्च तिमाही में Escorts Ltd. में 0.5 फीसदी हिस्सेदारी बए़ाकर 5.2 फीसदी कर ली थी. इस शेयर ने मार्च तिमाही में 14.5 फीसदी का निगेटिव रिटर्न दिया है. वहीं Tata Motors Ltd. ने जनवरी से मार्च के बीच 8 फीसदी निगेटिव रिटर्न दिया. इस कंपनी में उन्होंने 0.1 फीसदी स्टेक बढ़ाकर 1.2 फीसदी किया था. वहीं पोर्टफोलियो में शामिल नए शेयर Star Health में मार्च तिमाही में 12 फीसदी गिरावट आई.
इन शेयरों को बेचकर खुश होंगे राकेश झुनझुनवाला
Aptech Ltd. में राकेश झुनझुनवाला ने 0.3 फीसदी हिस्सेदारी घटाकर 23.4 फीसदी कर ली थी. मार्च तिमाही में इस शेयर में 14 फीसदी के करीब गिरावट आई है. Jubilant Ingrevia में मार्च तिमाही में 14.7 फीसदी गिरावट रही. इस कंपनी में उन्होंने 0.8 फीसदी हिस्सेदारी दिसंबर तिमाही में बेच दी थी. Nazara Technologies में भी मार्च तिमाही में 31 फीसदी गिरावट रही. इस कंपनी में उन्होंने दिसंबर तिमाही में 0.72 फीसदी से ज्यादा हिस्सेदारी बेच दी थी. अब उनके पास 10.1 फीसदी हिस्सेदारी है. जबकि SAIL में 5.7 फीसदी कमजोरी देखने को मिली. इसमें भी उन्होंने अपनी हिस्सेदारी बेची थी.